چالش‌های ساختار سرمایه و تعدیلات رهبری در براکِم و هنگلی

خبرداری؟ بخش جهانی پلی‌الفین‌ها در حال حاضر شاهد یک دوگانگی شدید در سلامت مالی شرکت‌هاست که به وضوح توسط مسیرهای واگرای براکِم و هنگلی پتروشیمی نشان داده می‌شود. براکِم به طور رسمی میانجی‌گری مالی اضطراری و بازسازی برون‌دادگاه را آغاز کرده است، زیرا فشار طلبکاران به دلیل نسبت بدهی به EBITDA فلج‌کننده‌ای که اخیرا از مرز ۵.۲ برابر فراتر رفته، افزایش یافته است. مواجهه شدید این غول برزیلی با خوراک گران‌قیمت نافتا و رکود طولانی‌مدت تقاضای داخلی PE و PP، جریان نقد آزاد آن را فرسایش داده و نیازمند یک بازنگری جامع در رهبری و چرخش استراتژیک به سمت عملیات با دارایی‌های سبک است. در مقابل، هنگلی پتروشیمی در چین انتظارات سود خالص قوی برای نیمه اول ۲۰۲۶ را گزارش کرده و از بهره‌برداری بهینه مجتمع یکپارچه ۱۶ میلیون تنی پالایش و ۴.۵ میلیون تنی پتروشیمی خود سود می‌برد. موفقیت هنگلی به تنوع‌بخشی تهاجمی خوراک، با استفاده از اورال تخفیف‌دار روسیه و ادغام زغال‌سنگ به الفین CTO نسبت داده می‌شود که حاشیه سود پالایش آن را در برابر نوسانات نفت خام جهانی بیمه کرده است. علاوه بر این، تقویم درآمدی انکا دو کلمبیا، تاب‌آوری زنجیره‌های پلیمری تخصصی و پلی‌استر با گرید نساجی را در بازارهای نوظهور برجسته می‌کند. برای شرکت‌های هلدینگ پتروشیمی ایران، پرونده براکِم یک داستان هشداردهنده حیاتی در خصوص خطرات اهرم مالی بالا در طول چرخه‌های نزولی پلیمرهای کالایی است. این موضوع نیاز فوری به انضباط سخت‌گیرانه در کپکس و تسریع بازسازی بدهی برای هر نهاد داخلی دارای بدهی ارزی را برجسته می‌کند.