Menu
اشتراک گذاری :
خبرداری؟ اقتصاد تورمی برای بنگاه‌ها دو چهره متفاوت دارد. از یک‌طرف، هزینه تأمین مواد اولیه، خدمات، نیروی انسانی و جایگزینی دارایی‌ها را افزایش می‌دهد و از طرف دیگر، فرصت‌هایی برای بازنگری در ترکیب دارایی‌ها، شیوه تسویه مطالبات و طراحی معاملات جدید ایجاد می‌کند. تفاوت عملکرد بنگاه‌ها در این شرایط تا حد زیادی به توانایی مدیران در شناسایی و استفاده از فرصت‌ها بستگی دارد.
این موضوع برای شرکت‌های بیمه از حساسیت بیشتری برخوردار است. منابعی که امروز از محل حق بیمه دریافت می‌شوند، باید پشتوانه تعهداتی باشند که ممکن است ماه‌ها یا حتی سال‌ها بعد سررسید شوند. در فاصله دریافت حق بیمه تا پرداخت خسارت، تورم می‌تواند قدرت خرید منابع را کاهش دهد، درحالی‌که هزینه تعمیر خودرو، خدمات درمانی، مصالح ساختمانی و سایر اقلام خسارت‌زا افزایش پیدا می‌کند.
گزارش اکتبر ۲۰۲۳ سازمان نظارت بر بیمه و بازنشستگی شغلی اروپا (EIOPA) نشان می‌دهد تورم از مسیر افزایش هزینه خسارت، تغییر ارزش دارایی‌ها و فشار بر نقدینگی، بر وضعیت مالی شرکت‌های بیمه اثر می‌گذارد. این نهاد تأکید می‌کند آثار تورم بر رشته‌های مختلف بیمه‌ای یکسان نیست و مدیریت فاصله زمانی و ساختاری میان دارایی‌ها و بدهی‌ها اهمیت بالایی دارد.
بازار تورمی و فرصت‌هایی در دل مطالبات
در ایران نیز ارقام منتشرشده از وضعیت تورم، ضرورت بازنگری در تصمیمات مالی را نشان می‌دهد. مرکز آمار ایران در اوایل شهریورماه ۱۴۰۵، تورم ماهانه مردادماه را ۳.۴ درصد و تورم نقطه‌به‌نقطه را ۸۹ درصد اعلام کرد. برآورد بانک مرکزی نیز به‌ترتیب ۳.۷ و ۸۴.۴ درصد بود. هرچند رئیس‌کل بانک مرکزی در مهرماه از کاهش آهنگ رشد ماهانه تورم در ماه‌های اخیر سخن گفت، اما سطح بالای قیمت‌ها، همچنان مسئله حفظ ارزش منابع را برای بنگاه‌ها جدی نگه می‌دارد.
در این فضا، یکی از ظرفیت‌های پیش‌روی شرکت‌های بیمه، بازتعریف شیوه وصول مطالبات و تسویه تعهدات است. دریافت نقدی همیشه تنها راهکار مطلوب نیست، بلکه گاهی تبدیل بخشی از مطالبات به دارایی‌هایی دارای ارزش اقتصادی، پیامد بهتری برای ترازنامه شرکت در پی دارد. البته موفقیت این تصمیم به کیفیت دارایی، قیمت خرید، قابلیت بهره‌برداری و تناسب آن با نیازهای نقدینگی نیز بستگی دارد. معامله بیمه آرمان با گروه سرمایه‌گذاری سایپا در همین چارچوب قابل بررسی است. در این معامله، رابطه مالی بین دو مجموعه، به فرصتی برای تملک دارایی ملکی تبدیل شد.
پلاسکوکار، فراتر از یک خرید ملکی
در مهرماه ۱۴۰۴، پس از برگزاری مزایده املاک گروه سرمایه‌گذاری سایپا، بیمه آرمان به‌عنوان برنده مزایده ملک پلاسکوکار معرفی شد. ارزش معامله حدود ۳ هزار و ۲۱۳ میلیارد تومان اعلام شد و مطابق شرایط، پرداخت ثمن شامل ۵۰ درصد نقد و تهاتر با مطالبات سررسیدشده از سایپا و مجموعه‌های وابسته و ۵۰ درصد باقی‌مانده اقساط در قالب ۱۰ قسط مساوی، طی حداکثر ۲۰ ماه بود.
این ساختار از منظر مدیریت مالی اهمیت ویژه‌ای دارد. بیمه آرمان به‌جای محدود کردن تسویه به پرداخت نقدی، از ظرفیت مطالبات موجود و پرداخت زمان‌بندی‌شده استفاده کرد تا امکان دستیابی به یک دارایی ملکی را فراهم کند. در واقع، بخشی از منابعی که می‌توانست در قالب مطالبات باقی بماند، در مسیر تبدیل به دارایی عینی قرار گرفت.
این تصمیم، نمونه استفاده فرصت‌محور شرکت از منابع به‌ویژه در شرایطی است که ارزش اسمی مطالبات ثابت می‌ماند، اما قدرت خرید آنها در گذر زمان کاهش می‌یابد. البته صرف خرید ملک، موفقیت سرمایه‌گذاری را اثبات نمی‌کند. ارزش کارشناسی، موقعیت جغرافیایی، قابلیت اجاره یا بهره‌برداری، هزینه نگهداری و امکان فروش در آینده، در ارزیابی نهایی اهمیت دارند.
نگاهی به تجربه بازارهای بین‌المللی نیز بیانگر سرمایه‌گذاری در املاک و سایر دارایی‌های غیرنقدی به‌عنوان بخشی از راهبرد مدیریت سرمایه در صنعت است. بنا به اعلام سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) در گزارش «روندهای جهانی بازار بیمه ۲۰۲۴»، سهم زمین و ساختمان از دارایی بیمه‌گران زندگی در سوئیس به ۱۶ درصد و در نروژ به ۱۰ درصد رسیده است. شرکت‌های بیمه غیرزندگی فنلاند نیز ۱۴ درصد دارایی‌های خود را در املاک سرمایه‌گذاری کرده‌اند.
نشانه‌های عملیاتی
گزارش شش‌ماهه 1405 بیمه آرمان نیز نشان می‌دهد درآمدهای بیمه‌ای شرکت با رشد ۹۴ درصدی به حدود ۲ هزار میلیارد تومان و سود ناخالص فعالیت‌های بیمه‌ای با رشد ۱۷۳ درصدی به ۵۸۵ میلیارد تومان رسیده است.
این روند، در کنار سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی مانند ملک پلاسکوکار، اهمیت پیوند میان توسعه عملیات بیمه‌ای و مدیریت منابع را برجسته می‌کند. همزمان با این روند، افزایش هزینه‌های مالی به ۱۹۷ میلیارد تومان، لزوم مدیریت بهینه منابع مالی را دوچندان می‌کند. کنترل این هزینه‌ها، ضمن تقویت جریان نقدی، ظرفیت بیمه آرمان برای بهره‌برداری از فرصت‌های سرمایه‌گذاری و افزایش بازده دارایی‌ها را ارتقا می‌دهد.
از تملک دارایی تا خلق ارزش پایدار
آنچه معامله پلاسکوکار را برای بررسی استراتژی بیمه آرمان مهم می‌کند، امکان پیوند مدیریت مطالبات، سرمایه‌گذاری و حفظ ارزش دارایی‌ها در یک تصمیم اقتصادی است. بااین‌حال، مرحله مهم‌تر پس از تملک آغاز می‌شود. تعیین تکلیف بهره‌برداری از ملک، سنجش بازده واقعی، بررسی تأثیر سرمایه‌گذاری بر نقدینگی و توان ایفای تعهدات بیمه‌ای، گام‌های دوران پساتملک بیمه آرمان هستند.
اگر ارزش روز ملک، درآمد احتمالی حاصل از بهره‌برداری و منافع ناشی از تبدیل مطالبات به دارایی، پس از کسر هزینه‌های معامله و نگهداری، بازدهی مناسبی ایجاد کند، می‌توان این اقدام را یک نمونه موفق در استفاده استراتژیک از فرصت‌های اقتصادی دانست.
بیشتر بخوانید:تبدیل بدهی سایپا به دارایی سه و دو دهم همتی توسط بیمه آرمان
فرصت‌سازی در اقتصاد تورمی به‌معنای تقویت توان مالی آینده شرکت با تصمیم‌های امروز است. کیفیت بهره‌برداری بیمه آرمان از معامله پلاسکوکار، کنترل هزینه‌های مالی و حفظ تعادل بین سرمایه‌گذاری و نقدینگی مشخص می‌کند این انتخاب چقدر به مزیت اقتصادی ماندگار تبدیل می‌شود.
